以 Debevoise & Plimpton 和 Smith + Crown 为特色的企业家代币销售

企业家代币销售 是一次举办的活动 MetaX 2017 年 7 月 20 日总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡。由李·施耐德领导 Debevoise & Plimpton 还有安德烈亚斯·韦勒来自 史密斯+皇冠，主题包括代币销售的监管影响、税收以及希望通过代币销售筹集资金的企业家需要了解的内容。

Debevoise & Plimpton成立于1931年，是世界上最精英和最成功的律师事务所之一，在全球拥有650多名诉讼律师。他们在AdChain的代币发行中发挥了重要作用，并在整个过程中为我们的团队提供了法律咨询。

Smith + Crown是一个研究小组，专注于加密金融新兴领域的革命性技术。

Debevoise & Plimpton的李·施耐德在昨晚在MetaX总部举行的活动上向60多名与会者致开幕词时指出了显而易见的事实，

“我们已经到了每个男人、女人、猫和狗都想通过代币销售筹集资金的时间点。”

Smith+Crown的李·施耐德和安德烈亚斯·韦勒通过大量的图表和图表展示了2017年第二季度如何在55个代币销售中共筹集了8.5亿美元，而在第三季度（现在还不到20天），已经筹集了4亿美元的惊人资金。2017年，代币销售额以4比1的优势超过了传统风险投资支持的项目，平均每笔代币销售筹集730万美元。

房间里挤满了人，他们对新的区块链商业模式和巧妙的代币用例提出了创意。如果说有一件事在所有热情中脱颖而出，那就是代币发行可能刚刚进入主流。自2016年以来，情况发生了翻天覆地的变化，很快我们可能会发现自己处于一个全新的代币世界中（如果我们还没有的话）。但是，在激动人心之中，监管机构的不确定性阴云仍然隐约可见，国内外政府机构正在为这一领域蒙上阴影。 想要在以太坊区块链上推出代币的企业家需要知道什么？

对我们来说幸运的是，Lee和Andreas将其分为三个易于理解的类别：

1) 全球

2) 不要进行欺诈

3) 税收

在第一类中 “全球化”，施耐德和韦勒强调了代币销售的一个关键点。虽然你可能认为只有美国政府才需要担心你的代币是否是证券，但事实上，代币销售是全球性事件。弄清楚你的代币是否是世界市场（例如韩国、日本、台湾等）的证券，是代币企业家需要考虑的事情。每个国家对什么构成安全都有自己的解释。因此，仅仅因为您的代币在一个司法管辖区可能不会被归类为证券，它可能在另一个司法管辖区被归类为证券。Debevoise & Plimpton的合法业务遍及全球，他们所咨询的每一次代币销售都涉及国际证券法的交叉核对。

第二类，“不要进行欺诈” 是不言自明的。根据施耐德的说法，欺诈只是意味着 “对人们撒谎，拿走他们的钱，然后潜逃”。这个议题目前特别重要。本周在以太坊乐园发生了两起备受瞩目的黑客攻击。其中一个是Parity的Multisig钱包，由于Parity的代码漏洞，一名黑客设法从Edgeless、Swarm City和aeternity等项目中窃取了3200万美元。另一个是针对CoinDash的黑客攻击。CoinDash黑客在代币销售期间得以更改其官方网站上的合约地址，以欺骗潜在的投资者将以太币发送到错误的地址，在这种情况下，黑客得以窃取大约700万美元。

除了黑客之外，有关欺诈的核心信息归结为透明度。施耐德和韦勒强调了在项目白皮书中概述明确定义的代币机制的重要性。让人们容易理解你的代币的用例是决定项目可行性和可信度的主要因素。想要进行代币销售的团队的另一个关键组成部分是分配和定义收益的用途。或者用施耐德自己的话说，“你需要告诉你筹集的人资金的去向。”他还接着说：“许多项目本来没想到会像以前那样筹集到那么多资金——如果发生这种情况，而你设定的收益用途不包括所有这些额外收益，那么你的处境就会很有趣。”

第三类也是最后一类，“税收” 被冠以 “对代币企业家来说非常重要”。施耐德说：“如果你的代币不是证券，那么你筹集的资金很可能是收入，因此，如果不抵消支出，你将面临需要纳税的巨额收入。如果你在美国或全球，这会产生影响，所以请咨询你的会计师，否则你会遇到大麻烦。”当被问及是否有任何更好或更差的国家司法管辖区可供代币企业家发行代币时，施耐德和韦勒都认为这取决于多种因素。需要考虑的一件事是团队的位置及其项目的性质。例如，在某些司法管辖区，像Augur和Gnosis这样的预测市场可能属于 “赌博” 的范畴，这可能意味着大量的监管和税收影响，具体取决于你所在的位置。

本演示的主要部分到此结束 以及活动中讨论的大部分项目。然后，施耐德和韦勒开场白 问答环节。

自始至终都有很多很好的问题，但特别是一位听众问了一个非常尖锐的问题， “我们一直在看着这些ICO变得疯狂，有些感觉不错，有些感觉像1999年。在你心中，美国证券交易委员会会很快醒来宣布这个（代币销售）为证券并让ICO项目退还所有资金吗？”

韦勒回应说：“在有人受伤之前，我认为这将与自我监管和制定标准有关。举措，例如， “代币销售的证券法律框架” Coinbase提出的（李·施耐德是其主要撰稿人）实际上是要设定标准，所以我们不把目光投向我们。Bancor花费了11.7万枚以太币来维持其流动性储备——他们还有一半的ETH，因此他们可能没事，但是如果他们把钱全部花掉，或者花掉等值的东西，然后数百万人消失，那就不好了。”

施耐德也跳出来回答这个问题，他说：“我们尝试定期与美国证券交易委员会交谈。他们对正在发生的事情非常敏感，用他们的话说，他们处于 “信息收集模式”。还需要注意的是，即使美国证券交易委员会说了些什么 是 这种安全可能不是硬道理。如果不是证券，美国证券交易委员会没有管辖权。他们可以尝试伸出援手抢夺所有东西，但也有例子表明事实并非如此——一个领域是活动门票——我们都知道活动门票有巨大的二级市场，但在国会修改法律之前，这不是证券。”

闭幕时，李·施耐德向听众传达了最后一句建议，他说：“这是一个新世界，这是一个新领域。当我们联系我们的全球法律顾问网络以确保代币项目在中国、欧盟或其他任何地方都不会出现问题时，我们发现情况变化非常快。在美国可能不那么严重，但关键是，就法律而言，你现在所听到的内容可能会在你发射时发生变化，因此掌握正在发生的事情很重要。”